杭州交通信息网赋予自由贸易:哪位高手帮一下忙好吗，小女子先谢了
来源：百度文库 编辑：杭州交通信息网 时间：2024/04/27 15:55:58
某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额18000万元,其中,发行在外的普通股8000万股(每股面值1元),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期),资本公积4000万元,其余均为留存收益.2004年1月1日,该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元,现有A,B两个筹资方案可供选择.A方案为;发行普通股,预计每股发行价格为5元.B方案为;按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息).假定该建设项目投产后,2004年度公司可实现息税利润4000万元.公司适用的所得税税率为33%.
(1)计算A方案的下列指标;
A增发普通股的股份数;
B2004年公司的全年债券利息.
(2)计算B方案下2004年公司的全年债券利息
(3)计算A.B两方案的每股利润无差别点并为该公司做出筹资决策.
(1)计算A方案的下列指标;
A增发普通股的股份数;
B2004年公司的全年债券利息.
(2)计算B方案下2004年公司的全年债券利息
(3)计算A.B两方案的每股利润无差别点并为该公司做出筹资决策.
(1)A增发普通股的股份数 2000/5=400万
B2004年公司的全年债券利息 2000*8%=160万元
(2)(2000+2000)*8%=320万元
(3)(EBIT-160)/(8000+400)=(EBIT-320)/8000
解得EBIT=3520万元
为每股利润无差别点3520万元，采用B方案
1、A：2000/5=400万股
B：2000*8%=160万元
2、（2000+2000）*8%=320万元
3、（EBIT-原利息）（1-t）/现普通股数=（EBIT-现利息）（1-t）/原普通股数
（EBIT-2000*8%）（1-33%）/（8000+400）=（EBIT-4000*8%）（1-33%）/8000，计算得出EBIT=3520万元。由于2004年度可实现息税前利润大于无差别点，所以应该采用债券融资，使得股东收益增加。