杭州交通信息网龙战天下:请教一个财务管理题
来源：百度文库 编辑：杭州交通信息网 时间：2024/05/04 16:44:41
某公司现有普通股100万股,股本总额为1000万元,公司债券800万元,公司债券年利率为10%.公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股100万股，每股价格10元；二是平价发行公司债券1000万元，债券年利率为10%.公司所得税率为30%.要求：（1）计算两种筹资方式的每股利润无差别点（2）如果公司预期息税前利润为200万元，请作出最优筹资选择。
答案:
(1)每股利润无差别点=(EBIT-800*10%)(1-30%)/200=[EBIT-(800*10%+1000*10%)](1-30%)/100
EBIT=280万元
(2)第一种方案:EPS1=(200-800*10%)(1-30%)/200=0.42
第二种方案:EPS2=[200-(800*10%+1000*10%)](1-30%)/100=0.14
选第一种方案,因为它的每股利润(EPS)高于第二种方案,所以选择第一种方案.
楼上算得对,因为公司预期息税前利润200小于无差别点利润,所以选择发行普通股筹资